2012年一季度固定資產(chǎn)投資增長的基本特征有以下幾個方面。

　　基本特征一：與上年同期相比，名義投資增速下降，實際增速上升

　　從名義增速看，1～3月，固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增長20.9%，較上月增速降低0.6個百分點，比2011年增速降低2.9個百分點，延續(xù)2011年5月以來的增速放緩趨勢。

　　從實際增速看，1～3月，固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)同比上漲2.3%，漲幅回落明顯(2011年1～3月、1～6月、1～9月、1～12月固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)同比分別上漲6.5%、6.6%、6.8%和6.6%)。因此，剔除固定資產(chǎn)投資價格變動影響后，2012年1～3月，固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比實際增長18.2%，不僅沒有延續(xù)2011年二季度以來的實際增速下行趨勢，而且為2011年以來的最高增速。

　　基本特征二：非國有投資增長平穩(wěn)，國有及國有控股投資增速下滑明顯

　　與上年同期相比，2012年1～3月國有及國有控股投資名義增長9.0%、實際增長6.5%，分別比去年同期下降8.0和3.4個百分點；非國有投資名義增長27.4%，比去年同期下降2.4個百分點，實際增長24.5%，比去年同期提高2.6個百分點。
另外，從投資增速變動情況看，2011年2季度以來，非國有投資(累計)實際增速一直保持在略高于24%的水平，沒有明顯的波動，基本穩(wěn)定。

　　基本特征三：東部地區(qū)投資增速較低，中西部地區(qū)投資增速下行趨勢明顯

　　從2012年以來的投資增長狀況看，中西部地區(qū)投資增速較高，投資增速下行趨勢也較為明顯；東部地區(qū)投資增速較低，但相對平穩(wěn)。2012年1～3月，東、中、西部地區(qū)投資增速分別為18.9%、27.1%和26.9%，2012年1～2月東、中、西部地區(qū)投資增速分別為18.8%、28.4%和28.0%，可見，東部地區(qū)投資增長平穩(wěn)，中西部地區(qū)累計投資增速則有1個百分點以上的下降。

　　從實際增速變動情況看，東部地區(qū)投資實際增速上升較中西部地區(qū)顯著。

　　基本特征四：制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)投資增長貢獻(xiàn)率高，基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)投資貢獻(xiàn)率低

　　2012年1～3月，制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)(含電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，交通運輸、倉儲和郵政業(yè))投資增速分別為24.8%、27.0%和1.8%。

　　盡管制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)投資名義增速較上年有明顯回落，但由于其投資增速高于固定資產(chǎn)投資平均增速，故其投資增長貢獻(xiàn)率較上年同期上升；基礎(chǔ)設(shè)施投資增速遠(yuǎn)低于固定資產(chǎn)投資平均增速，故其投資增長貢獻(xiàn)率下降。

　　從實際增長狀況看，剔除固定資產(chǎn)投資價格變動影響后，2012年1～3月制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)實際增速分別為22.0%、24.1%和-0.5%，制造業(yè)投資實際增速略高于上年同期，但低于上年全年增速；房地產(chǎn)業(yè)則不僅高于去年同期，而且高于去年全年增速；基礎(chǔ)設(shè)施投資下降幅度較去年全年擴(kuò)大0.4個百分點。

　　未來投資增長估計

　　其一：制造業(yè)投資增速提升動力不足

　　受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放慢、國際經(jīng)濟(jì)運行不確定性仍然較大等因素的影響，制造業(yè)投資增速缺乏進(jìn)一步上升的動力。另外，2005年以來，制造業(yè)投資增速基本處于下行狀態(tài)，2009年出現(xiàn)的例外是擴(kuò)張性貨幣政策和財政政策激勵效應(yīng)的顯現(xiàn)。

　　其二：房地產(chǎn)業(yè)投資增速繼續(xù)下行的可能性很大。自2011年以來，在房地產(chǎn)調(diào)控政策作用下，房地產(chǎn)開發(fā)投資、房地產(chǎn)業(yè)投資增速不斷走低。目前，房地產(chǎn)市場仍處于調(diào)整之中，在調(diào)整結(jié)束之前，房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)下降應(yīng)該是大概率事件。

　　其三：基礎(chǔ)設(shè)施投資增速趨升隨著有利于基礎(chǔ)設(shè)施投資增長政策環(huán)境的出現(xiàn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速將走出目前負(fù)增長的狀況。2012年以來的基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)投資增速已經(jīng)呈現(xiàn)上行趨勢。(文\楊萍  作者：國家發(fā)改委投資研究所副所長)

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　來源： 建筑時報