固定資產(chǎn)投資增速低于2009年
　　從2009年的固定資產(chǎn)投資形勢(shì)看，推動(dòng)其高速增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿κ菄?guó)有投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資的高速增長(zhǎng)、以及東部地區(qū)出現(xiàn)的逆原有變動(dòng)趨勢(shì)的投資增長(zhǎng)，而這些投資動(dòng)力又是源于中央實(shí)施的應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)沖擊的政策措施，其中包括新增4萬(wàn)億政府投資計(jì)劃和適度寬松的貨幣政策等。這些促成2009年投資高速增長(zhǎng)的因素能否繼續(xù)成為推動(dòng)2010年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的強(qiáng)勁動(dòng)力呢？固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域已經(jīng)呈現(xiàn)的情況顯示，上述三大動(dòng)力源正在面臨能力的瓶頸制約，2010年的固定資產(chǎn)投資將難以仰仗它們實(shí)現(xiàn)更快的增長(zhǎng)。主要制約有：一是地方政府資金配套能力的不足及與之相關(guān)的地方政府負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的日益累積。二是外部需求制約。不僅有發(fā)達(dá)國(guó)家去杠桿化和儲(chǔ)蓄率上升帶來(lái)的影響，也有人民幣匯率變動(dòng)和勞動(dòng)力福利水平提高的影響，上述情形下，外向度較高的東部地區(qū)的投資增長(zhǎng)變動(dòng)有重回原先趨勢(shì)的可能。三是現(xiàn)行規(guī)定下財(cái)政擴(kuò)張能力下降。
　　在地方政府配套能力方面，根據(jù)實(shí)地調(diào)研掌握的情況，2009年是地方政府融資平臺(tái)數(shù)量急劇增多的一年，由于地方政府一般預(yù)算中無(wú)論是稅收收入還是非稅收入都只能滿足與之相應(yīng)的一般預(yù)算支出需要，無(wú)法滿足地方政府的投資資金需求，限于《預(yù)算法》對(duì)地方政府負(fù)債的嚴(yán)格規(guī)定，在絕大多數(shù)情況下，地方政府的資本性支出缺口由地方政府成立的融資平臺(tái)通過(guò)資本市場(chǎng)以債務(wù)融資的方式解決，而由此產(chǎn)生的債務(wù)本息償還要求，除了國(guó)外政府貸款和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的貸款被視為地方政府硬性債務(wù)在預(yù)算安排時(shí)予以充分考慮外，其他債務(wù)常常通過(guò)借新還舊的財(cái)務(wù)安排，不斷延長(zhǎng)債務(wù)償還的周期，延遲債務(wù)本金償還期限。
　　另外，即使是被作為硬性債務(wù)的負(fù)債，其還本付息的最主要來(lái)源也不是一般預(yù)算收入，而是國(guó)有土地出讓收入。眾所周知，根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)是極具周期性的市場(chǎng)，而我國(guó)由于房地產(chǎn)市場(chǎng)歷史較短，加之適逢經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的快速城市化階段以及獨(dú)具特征的土地制度，使我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，“百年一遇”的全球金融危機(jī)也只是讓其銷(xiāo)量下降，價(jià)格下降則非常有限，但所有這些都不能證明我國(guó)將擁有一個(gè)區(qū)別于其他國(guó)家、沒(méi)有周期性的、單邊上揚(yáng)的個(gè)性十足的中國(guó)式房地產(chǎn)市場(chǎng)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一般規(guī)律不容人們心懷僥幸。因此，將地方政府債務(wù)安排建立在土地出讓收入的基礎(chǔ)上不利于風(fēng)險(xiǎn)的控制和管理，中央政府已經(jīng)對(duì)此予以關(guān)注，并開(kāi)始進(jìn)行相關(guān)制度安排。
　　另外，兩年4萬(wàn)億的政府投資計(jì)劃已經(jīng)完成50%，盡管還有與2009年規(guī)模相當(dāng)?shù)恼顿Y計(jì)劃于2010年實(shí)施，但考慮到作用對(duì)象規(guī)模的不同——2009年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資規(guī)模是2008年的1.3倍以上，那么，同樣規(guī)模的增量投資能夠產(chǎn)生的擴(kuò)張效應(yīng)將減小。這也是我們估計(jì)2010年固定資產(chǎn)投資增速小于2009年的依據(jù)之一。
　　固定資產(chǎn)投資能夠?qū)崿F(xiàn)20%以上的增長(zhǎng)
　　第一，從2009年新開(kāi)工項(xiàng)目和施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資規(guī)模的增長(zhǎng)狀況看，2010年的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)值得期待，2009年1～11月，新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比增長(zhǎng)76.6%，施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資增長(zhǎng)36.3%，增速遠(yuǎn)大于2004～2008年的新開(kāi)工項(xiàng)目和施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資的增速。大規(guī)模在建項(xiàng)目將構(gòu)成2010年投資增長(zhǎng)的重要支撐。
　　第二，盡管我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升的內(nèi)在動(dòng)力仍然不足，結(jié)構(gòu)性矛盾也很突出，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式也十分迫切，但經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體向好的趨勢(shì)已經(jīng)形成，在此背景下，固定資產(chǎn)投資自發(fā)增長(zhǎng)形勢(shì)將好于2009年。中國(guó)人民銀行2009年第4季度進(jìn)行的企業(yè)家問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果顯示：(1)宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)、企業(yè)景氣指數(shù)、企業(yè)設(shè)備利用指數(shù)均連續(xù)3個(gè)季度回升。(2)產(chǎn)品市場(chǎng)需求指數(shù)連續(xù)兩個(gè)季度進(jìn)入景氣區(qū)間。(3)企業(yè)銷(xiāo)售狀況繼續(xù)好轉(zhuǎn)；企業(yè)資金周轉(zhuǎn)、支付能力和銷(xiāo)貨款回籠情況同步上升。(4)企業(yè)固定資產(chǎn)、設(shè)備和土建投資指數(shù)分別比上季回升0.8、0.7和0.4個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的11月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)數(shù)據(jù)，11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)19.2%，比上年同月加快13.8個(gè)百分點(diǎn)，比10月份加快3.1個(gè)百分點(diǎn)，為連續(xù)7個(gè)月同比增速加快；工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售率為97.82%；工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)出口交貨值6871億元，同比增長(zhǎng)5.3%。（楊萍）
 

來(lái)源：建筑時(shí)報(bào)